향후 IPO 앞두고 김동원 표 ‘오렌지 군단’ 통합 가속
피플라이프, 2003년 설립 이후 지킨 사명… 브랜드 자산 훼손 우려도

김동원 한화생명 사장(85년생·최고글로벌책임자)이 주도해 온 한화 금융 계열사의 판매 채널 재편 작업이 마무리 단계에 접어들었다.

최근 한화생명이 재무적 투자자(FI) 지분을 되사오며 한화생명금융서비스(한금서)를 100% 자회사로 만들고, 이어 한금서가 자회사 피플라이프의 잔여 지분까지 모두 사들이며 ‘이중 완전 자회사’ 체제를 구축했다.

지배구조 정리가 끝나자마자 피플라이프의 사명과 기업이미지(CI)를 ‘한화’ 브랜드로 통합하려는 논의가 본격화되고 있다.

시장에서는 이번 움직임을 두고, 김 사장이 향후 한금서 기업공개(IPO)를 앞두고 알짜배기로 거듭난 자회사를 자신의 성과로 선명히 부각하려는 행보라는 해석이 나온다. 동시에 피플라이프의 브랜드 자산 훼손 가능성을 우려하는 시각도 존재한다.

◇ 김동원 사장, ‘금융 전문성’ 강화하며 독자 경영 색채 선명

이번 사명 변경이 업계의 주목을 받는 이유는 김동원 사장의 그룹 내 특수한 입지 때문이다. 김 사장은 김승연 한화그룹 회장의 차남으로, 장남인 김동관 부회장(방산·에너지·우주)과 삼남 김동선 부사장(유통·로봇) 사이에서 금융 계열사(생명·손보·증권)를 전담하며 독자적인 승계 영역을 구축하고 있다.

형인 김동관 부회장이 그룹의 미래 먹거리를 주도하며 스포트라이트를 받는 상황에서, 김동원 사장에게는 자신만의 확실한 ‘경영 능력 입증’이 절실한 시점이다. 금융권에서는 김 사장이 한화생명의 제판분리(제조와 판매 분리)를 성공시키고, 피플라이프를 ‘한화’ 브랜드로 통합해 거대 영업 조직을 완성함으로써 경영 효율성을 높이는 동시에 금융 부문에서의 독자적인 성과를 가시화하고 있는 것으로 평가한다.

◇ 지배구조 안정 속… RSU 통해 미래 지배력 확보

27일 금융감독원 전자공시시스템에 따르면 2025년 9월 말 기준, 김 사장은 한화생명 보통주 30만 주(0.03%)를 직접 보유하고 있으며, 최대주주인 ㈜한화(43.24%)를 포함한 특수관계인 지분 45.05%의 핵심축을 담당하고 있다.

특히 주목할 대목은 김 사장이 2020년부터 매년 체결해 온 양도제한조건부주식(RSU) 계약이다. RSU란 임직원의 장기적인 성과 달성을 독려하기 위해 도입된 성과 보상 제도로, 당장 주식을 주는 대신 일정한 근무 기간이나 성과 조건을 충족했을 때 주식을 실제 지급하는 방식이다.

한화생명은 장기 성과 보상을 위해 2020년 2월 RSU 제도를 도입했으며, 대표이사 및 미래 후보군에게는 부여일로부터 ‘10년의 가득 기간(Vesting Period)’을 설정하고 있다.

김 사장은 2020년(19만 6,572주)부터 2025년(47만 9,343주)까지 매년 부여 계약을 맺었으며, 현재까지 확보한 누적 RSU는 약 249만 9,591주에 달한다. 이는 당장의 지분율은 낮지만, 10년의 가득 기간이 지나 주식으로 전환되는 시점에는 김 사장의 직접 지배력을 대폭 끌어올릴 수 있는 ‘핵심 자산’이 될 전망이다.

◇ ‘한화생명→한금서→피플라이프’… 수직 구조 완성

한화생명은 최근 한투PE 등이 보유했던 한금서 지분 11.1%를 1,285억 원에 전량 매수해 지분율 100%를 회복했다. 이어 한금서 역시 피플라이프 지분을 기존 99.1%에서 100%로 확대하며 완전 자회사 편입을 완료했다.

이에 따라 한화생명(제조) → 한금서(판매 총괄) → 피플라이프(법인영업)로 이어지는 판매 채널 중심의 수직 구조가 완성됐다.

업계에서는 이 같은 지분 구조 정리가 단순한 지배구조 정비를 넘어, 향후 사명 변경이나 조직 개편 등 주요 경영 판단을 보다 신속하게 추진할 수 있는 기반을 마련한 것으로 보고 있다. 보험업계 관계자는 “모회사와 자회사, 손자회사 간의 지분이 100%로 정리됐다는 것은 피플라이프를 독립된 자회사라기보다, 그룹 판매 전략의 핵심 부속 조직으로 운용하겠다는 신호”라고 분석했다.

◇ 실적 개선과 함께 불거진 브랜드 통합 논의

피플라이프는 지난 2003년 12월 보험대리업을 목적으로 설립된 이후, 2004년 2월 상호를 ‘안현라이프 주식회사’에서 지금의 ‘피플라이프 주식회사’로 변경하며 본격적인 성장을 시작했다.

특히 피플라이프를 둘러싼 사명·CI 통합 논의는 회사의 실적이 뚜렷하게 개선된 시점과 맞물려 있다. 2024년 감사보고서에 따르면 피플라이프는 매출액 3,760억 원, 당기순이익 약 139억 원을 기록하며 전년 대비 수익성이 크게 개선됐다. 2003년 설립 이후 법인보험(B2B) 시장에서 축적해 온 영업 역량이 한화생명 계열 편입 이후 본격적으로 성과를 내기 시작했다는 평가가 나온다.

다만 이 시점을 전후해 사명 변경 검토가 거론되면서, 업계에서는 “실적이 가시화된 이후 독자 브랜드를 유지할 필요성이 낮아졌다고 판단한 것 아니냐”는 해석도 제기된다. 한화생명 측은 사명 변경과 관련해 “해당 회사의 자체 판단 사항”이라는 원론적 입장을 유지하고 있다.

◇ ‘혼선 해소’ 명분과 엇갈리는 시선

업계에서는 피플라이프의 사명 변경 검토 배경 중 하나로 상조업체인 ‘더피플라이프’와의 명칭 유사성에 따른 소비자 혼선 해소를 꼽고 있다. 두 회사는 업종은 다르나 사명이 유사해 브랜드 정체성을 명확히 할 필요가 있다는 분석이다.

아울러 브랜드 통합이 가져올 실익에 대해서는 신중한 시각도 존재한다. 피플라이프가 지난 20여 년간 법인영업(B2B) 시장에서 쌓아온 독보적인 인지도와 전문성이 그룹 브랜드 통합 과정에서 자칫 희석될 수 있다는 우려 때문이다.

보험업계 관계자들 사이에서는 브랜드가 ‘한화’로 일원화될 경우 그룹 차원의 통일성과 신뢰도는 강화될 수 있으나, 피플라이프가 가진 독자적인 위상과 차별화된 영업 컬러가 약화될 수 있다는 점을 핵심 과제로 지적하고 있다. 결국 기존의 강점인 법인영업 전문성을 유지하면서도 그룹의 브랜드 파워를 어떻게 조화롭게 접목하느냐가 통합의 성패를 가를 전망이다.

◇ 상장 ‘데드라인’ 사라진 한금서, 기업가치 제고 주력

금융투자업계는 이번 브랜드 통합 논의를 한화생명금융서비스(한금서)의 IPO 몸값을 높이기 위한 전략적 포석으로 보고 있다. GA 계열 전반을 단일 브랜드로 일원화해 압도적인 시장 점유율과 단순화된 사업 구조를 투자자에게 어필할 수 있기 때문이다.

특히 최근 한화생명이 재무적 투자자(FI)의 지분 11.11%를 전량 매수함에 따라, 당초 계약상의 ‘2026년 9월 상장 완료’ 압박에서 완전히 벗어나게 됐다. 이로써 최적의 상장 타이밍을 조율할 수 있는 자율성을 확보한 한화생명은 현재 공식 일정 추진에 앞서 피플라이프 통합 등 내실 다지기에 주력하는 모습이다.

전문가들은 향후 IPO의 성패가 브랜드 통합 과정에서의 실질적인 ‘화학적 결합’에 달려 있다고 평가한다. 피플라이프가 쌓아온 B2B 영업 경쟁력을 보존하면서 ‘한화’ 브랜드와 얼마나 조화롭게 융합되느냐가 기업가치 산정의 핵심 지표가 될 전망이다.

이번 논의는 김동원 체제하에서 한화생명이 GA 중심의 판매 구조를 어떻게 완성해 나갈지, 그리고 그 과정에서 개별 자회사의 브랜드 자산을 어떻게 다룰지를 가늠하는 시험대라는 평가가 나온다.